올해 상반기 코스피 일간 수익률 변동성이 3.6%로 지난해 1.4%의 두 배를 넘어섰다. 특히 3월과 6월 변동성은 각각 4.8%, 4.7%로 코로나19 급락 당시인 2020년 3월(4.2%)을 상회했다. 주요 36개국 증시 평균 변동성 1.1%와 비교하면 3배 이상 높은 수준이다.
이 같은 변동성 확대의 주요 원인으로 외국인의 순매도가 지목됐다. 상반기 외국인 투자자들의 순매도 규모는 약 3조원대로, 코스피 변동성의 약 3분의 1을 차지하는 것으로 분석됐다. 글로벌 금리 인상 기대와 미국 경제 불안정성이 외국인 자금 이탈을 촉발했으며, 이것이 국내 주가지수의 급격한 등락을 초래했다는 평가다.
증권업계는 외국인 자금의 변동성이 국내 증시 전반에 미치는 영향력이 상당하다고 지적했다. 앞으로 글로벌 금리 정책과 달러 강세 추이가 외국인 투자 방향을 좌우할 것으로 예상되는 만큼, 변동성 관리가 중요한 과제가 될 것으로 보인다.