알리바바(9988.HK)는 2026년 9월 23일 3.83% 하락한 110.4 HKD로 장을 마감했다. 전일 종가 대비 4.4 HKD 떨어진 수준이다. 최근 5거래일 동안 5.0% 상승한 후 나타난 조정이다.
무슨 일이 있었나
9월 22일 알리바바는 HK$80억(약 102억 달러) 규모 신주 발행을 최종 확정했다고 발표했다. 발행가는 주당 112.7 HKD로, 전일 종가 대비 8.4% 할인된 가격이다. 이는 홍콩 상장사 사상 최대 규모 프라이머리 팔로우온 오퍼링으로, 알파벳·인텔에 이어 올해 글로벌 3위 규모다. Reuters와 Economic Times는 이 자금이 AI 인프라 확장과 데이터센터 건설에 사용된다고 보도했다. 9월 2122일 알리바바는 AI 클라우드 성장 기대와 골드만삭스 전망 상향으로 34%대 상승세를 보였다. 신주 발행 소식이 전해지면서 희석 우려와 AI 투자 수익성에 대한 시장 불안이 확산됐다.
시장 반응과 데이터
52주 밴드 88.65~186.2 HKD에서 현재가는 하단 22% 지점에 위치한다. 당일 거래량은 2,104만 주로 최근 평균을 상회했다. 주간 상승 5.0% 이후 3.83% 하락은 단기 과열 조정 성격이 강하다. PER 26.39배, EPS(TTM) 4.35 HKD 수준에서 거래되며, 시가총액은 약 2.28조 HKD로 집계됐다. 최근 보도된 AI 클라우드 외부 매출 45% 성장 기대가 반영됐으나, 신주 발행으로 인한 주식 수 증가가 단기 압력으로 작용했다. 애널리스트 목표가는 175 HKD대 평균으로, 현재가는 여전히 할인된 상태다.
파급과 관전 포인트
이번 발행은 알리바바의 3년 AI 투자 계획 3,800억 위안 중 절반가량을 이미 집행한 상황에서 추가 자금을 확보하기 위한 조치다. 경쟁사 텐센트·바이트댄스 등 중국 빅테크와의 AI 인프라 경쟁이 심화되는 가운데 공급망·데이터센터 건설 확대가 예상된다. 다음 분기 실적 발표는 11월로 예정돼 있으며, AI 매출 가이던스와 FCF 개선 여부가 관전 포인트다. 미·중 기술 규제 리스크와 함께 신주 발행 후 주가 안정화 여부가 단기 시장 방향을 좌우할 전망이다. 산업 전반에서 AI capex 증가가 클라우드 경쟁사 실적에도 영향을 미칠 가능성이 있다.