알리바바(9988.HK)는 2026년 9월 18일 109.2 HKD로 마감하며 전일 대비 3.90% 상승했다. 이는 최근 AI 투자 비용 부담으로 주가가 압박받던 상황에서 반등한 것으로, 시장은 클라우드 사업 성장 기대에 주목했다. 거래량은 1,527만 주를 기록하며 활발한 매수세가 유입됐다.
무슨 일이 있었나
9월 17일 골드만삭스 애널리스트 로널드 쿵은 알리바바에 대해 매수(Buy) 의견을 유지하면서 클라우드 성장률 전망을 상향 조정했다. TipRanks 보도에 따르면 쿵은 9월 분기 클라우드 매출 성장률을 기존 50%에서 53%로, 12월과 2027년 3월은 각각 55%로 높여 잡았다. 이는 GPU-as-a-Service와 Model-as-a-Service(MaaS) 수요 강세 때문으로 분석됐다. 앞서 8월 말 알리바바는 HK$80억 규모 신주 발행을 완료해 AI 인프라 투자 자금을 확보했으며, 9월 10일에는 AI 투자 비용 여파로 3.64% 급락한 바 있다. 9월 4일에는 111 HKD까지 회복하며 반등 조짐을 보였다. Bloomberg와 Morningstar 등 주요 매체는 최근 알리바바의 AI 클라우드 외부 매출이 45% 성장한 점과 AI 관련 제품 매출이 12분기 연속 세 자릿수 성장을 이어간 점을 긍정적으로 평가했다.
시장 반응과 데이터
현재 주가는 52주 밴드(88.65~186.2 HKD) 하단에서 21% 지점에 위치해 저평가 논의가 이어지고 있다. 주간(5거래일) 등락률은 +3.1%로, 일간 상승과 함께 단기 반등 흐름을 확인했다. 당일 거래량 1,527만 주는 최근 평균 대비 활발한 수준이다. 9월 17일 종가는 105.10 HKD로 전일 대비 1.04% 하락했으나, 18일 반등하며 109.2 HKD까지 회복했다. 제공된 데이터상 PER·EPS·매출 컨센서스·영업이익률·FCF·애널리스트 목표가 등 상세 수치는 미제공이나, 골드만삭스 보고서에서 클라우드 EBITA 마진 확대와 투자 수익률(ROI) 개선 기대가 언급됐다. 최근 실적(6월 분기)에서는 클라우드 외부 매출 45% 성장, AI 제품 매출 3자릿수 성장세가 확인됐으나, AI 인프라 투자로 순이익이 감소한 바 있다.
파급과 관전 포인트
알리바바의 AI 풀스택 전략은 클라우드 사업을 넘어 e커머스와 B2B 플랫폼 효율화에도 영향을 미칠 전망이다. HK$80억 조달 자금 중 60%는 컴퓨팅 인프라 확대, 40%는 하이퍼스케일 AI 데이터센터 구축에 투입된다. 경쟁사인 중국 클라우드 업체들과의 AI 모델·인프라 경쟁이 심화될 가능성이 있으며, 규제 환경과 지정학적 리스크도 관전 포인트다. 다음 실적 발표는 12월 1일경으로 예상되며, 9월 분기 클라우드 성장률과 AI 투자 ROI가 시장의 주요 관심사다. Cathie Wood의 ARK Invest가 최근 알리바바 주식을 매수한 점도 장기 투자 심리에 긍정적 신호로 해석된다. 시장 참여자들은 AI capex 확대가 단기 FCF 압박을 주는지, 중장기 매출 성장으로 이어질지 주시할 필요가 있다.