알리바바(9988.HK)는 11월 13일 홍콩 증시에서 3.68% 하락한 90.35 HKD로 장을 마감했다. 당일 거래량은 1억 2,175만 주를 기록하며 52주 밴드 하단 88.65 HKD에서 2% 지점에 머물렀다. 주간(5거래일) 등락률은 -13.6%로, 최근 5거래일 연속 하락세가 이어졌다.
무슨 일이 있었나
11월 12일 알리바바 주가는 6.8% 급락해 93.80 HKD까지 떨어졌으며, 이는 T-Head AI 칩 사업 분할 상장 계획 발표 후 조정 국면으로 해석됐다. 홍콩경제일보(HKET)는 11월 13일 보도에서 알리바바 급락 배경으로 AI 칩 접근성 우려, T-Head IPO, 미 테크 매도 여파 등 3대 요인을 지목했다. 11월 10일에는 미 상무부의 해외 데이터센터 AI 칩 규제 움직임이 보도되며 3.35% 하락(101.1 HKD)했고, 11월 6일에는 전일 8% 급등 후 3.76% 조정(105 HKD)이 나타났다. 로이터와 블룸버그는 11월 10~11일 T-Head가 9월 11일 비밀리에 홍콩거래소에 상장 신청서를 제출했다고 확인했으며, 상장 규모·시점은 미정이라고 보도했다. 엔비디아 CEO 젠슨 황의 사임과 메가스피드 인터내셔널 관련 스캔들이 중국 AI 기업의 칩 조달 우려를 증폭시켰다.
시장 반응과 데이터
현재 주가는 52주 최고 174.2 HKD 대비 48% 가까이 하락한 수준으로, 20일·60일 이동평균선을 밑돌며 기술적 약세 신호를 보인다. 당일 거래량 1억 2,175만 주는 최근 평균을 상회하며 매도 압력이 강했음을 시사한다. 주간 -13.6% 하락은 T-Head 상장 기대가 단기 조정으로 이어진 데다 미 규제 리스크가 겹친 결과로 분석된다. PER·EPS·매출 컨센서스 등 실적 지표는 미제공이나, 애널리스트들은 T-Head 분할이 모회사 가치에 미치는 영향이 제한적이라고 평가했다. 영업이익률과 FCF 흐름도 확인되지 않았으며, 다음 실적 발표(9월 분기) 전까지 변동성이 확대될 전망이다.
파급과 관전 포인트
T-Head 상장은 홍콩거래소 상장위원회 승인 및 중국 증감회(CSRC) 신고가 남아 있어 즉각적 모멘텀은 제한적이다. 미 상무부의 해외 칩 규제 강화는 알리바바 클라우드 사업뿐 아니라 중국 AI 공급망 전반에 영향을 미칠 수 있다. 경쟁사 텐센트 등 AI 관련 종목도 동반 약세를 보이며 항셍테크지수 하락을 주도했다. 11월 19일 예정된 알리바바 9월 분기 실적 발표가 다음 관전 포인트로 꼽히며, 가이던스 변화 여부가 주가 방향을 결정할 전망이다. 지정학적 리스크와 규제 불확실성이 지속되는 가운데 공급망 다변화 움직임이 주목된다.