모건스탠리가 반도체 업종에 대해 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 대폭 하향했다. 내년 실적 전망은 상향했지만, 2028년 이후 공급 과잉 가능성을 이유로 기존 눈높이를 낮췄다.
공급 과잉 시나리오가 핵심
이번 조정은 업황의 중장기 균형이 흔들릴 수 있다는 관점에서 나왔다. 업황이 단기에 개선되더라도 2028년 이후에는 공급이 수요를 앞설 수 있다는 전망이 투자 판단의 기준이 된 것으로 전해진다.
데이터센터 투자 지연 리스크
한편, 데이터센터 건설 지연 우려가 커지며 반도체 수요의 속도에도 변수가 생길 수 있다는 메시지가 함께 제기됐다. 그럼에도 모건스탠리는 삼성전자를 업종 내 최선호주로 새롭게 꼽아, 단기 업황보다 상대적 경쟁력에 무게를 둔 평가를 내놓았다.
전망: 단기 상향, 중기 보수로 정리
정리하면 내년 실적 기대는 올렸지만, 중기에는 공급 과잉 리스크를 반영해 목표주가를 조정한 흐름이다. 다만 실제 주가 경로는 건설·투자 지연이 얼마나 현실화되는지, 그리고 2028년 이후 공급 조절이 뒤따를 수 있는지에 달려 있는 것으로 관측된다.